统一术语表

标的资产当前的市场价格。

这张期权对应的标的资产。

标的价格波动的剧烈程度。

这个权利最后有效的时间。

你最糟糕情况下可能付出的代价。

这次决定里最容易出问题的地方。

标的资产在期权存续期间的分红。

判断价格更可能下跌。

更常用于表达看跌方向的期权。

判断价格更可能上涨。

更常用于表达看涨方向的期权。

市场无风险利率水平。

美式可以提前行权，欧式只能到期行权。

期权立即行权能获得的价值。

标的价格接近行权价。

一种未来可以选择是否执行的合约。

一个模拟市场情境。

你可以做，也可以不做的资格。

为了买到这个资格，先支付的费用。

买下这个权利所付的费用。

距离到期日还有多久。

期权价格中超出内在价值的部分，反映未来可能变好的希望。

期权如果立即行权是有利的。

到不同价格结果下的收益变化。

展示期权在不同标的价格下盈亏的图形。

你从判断到结论的思考过程。

卖方可能面临的无上限损失风险。

约定的未来执行价格。

合约约定的未来执行价格。

期权如果立即行权是不利的。

如果对方执行，你必须履行的责任。

收益从亏损变成盈利的临界价格。

买方最多亏权利金，亏损有底线。

你是买方，先付权利金。

你是卖方，先收权利金。

买高行权价 put + 卖低行权价 put，看温和下跌。

二叉树模型，假设标的每一步只有涨或跌两种结果。

BSM 模型，连续时间下的期权定价公式。

买低行权价 call + 卖高行权价 call，看温和上涨。

用三个行权价组合，押注标的到期时在中间价附近。

收益上限，被行权价锁定的最大收益。

完整分析，从市场研判到策略执行到风险管理的全流程。

集中度风险，把所有赌注放在一个方向。

连续对冲，BSM 假设可以时刻动态对冲。

备兑卖出，持有股票同时卖出看涨期权。

标的价格变动 1 元时期权价格的变动量。

买入/卖出标的资产使组合 Delta 为零。

通过对冲使得组合的净 Delta 为零。

方向判断，你对标的是看涨、看跌还是看平。

公允价值，模型计算出的期权理论价格。

亏损下限，Protective Put 设定的最低保底价格。

Delta 的变化率，标的价格变 1 元时 Delta 变多少。

因 Gamma 导致 Delta 剧烈变化带来的风险。

一个头寸的 Delta、Gamma、Theta、Vega 综合画像。

历史波动率，从过去价格数据计算出来的波动率。

历史波动率，从过去价格计算的已实现波动。

隐含波动率，从期权市场价格反推出来的波动率。

隐含波动率，从期权市场价格反推的预期波动。

内在价值，期权立即行权能获得的收益。

隐含波动率骤降，通常发生在财报等事件公布后。

将当前 IV 与历史 IV 对比的指标。

杠杆风险，杠杆放大收益同时也放大亏损。

对数正态分布，BSM 假设股票价格服从的分布。

买入看涨期权，适合看涨且愿意先付权利金换取上涨机会。

买入看跌期权，适合看跌或想给持仓做下跌保护。

同行权价同时买入 call 和 put，押注大波动。

不同行权价（OTM call + OTM put）同时买入，押注大波动但成本更低。

做多波动率，预期波动增大时盈利。

均值回归，VIX 倾向于向长期平均水平回归的特性。

错误定价，市场价格和理论价值的偏差。

净支出/净收入，组合建仓时的净成本或净收入。

无套利，市场不允许无风险获利的定价原则。

名义价值，期权对应标的资产的总价值。

期权的市场价格，即你买期权需要付的钱。

仓位大小，决定一笔交易投入多少资金。

入场前分析，系统性的交易决策流程。

持有标的资产同时买入看跌期权的保护策略。

动态调整对冲头寸，维持 Delta-neutral。

复制组合，用股票和债券复制期权收益的组合。

单笔交易风险，通常不超过账户的 1-2%。

风险画像，一个持仓在不同市场条件下的表现。

衡量 skew 程度，OTM call 和 OTM put 的 IV 之差。

无风险利率，通常用短期国债利率代替。

风险中性概率，使得资产预期回报等于无风险利率的概率。

风险中性定价，假设所有资产预期回报等于无风险利率进行定价。

滚动，平仓现有头寸同时开仓新到期日/行权价的头寸。

场景分析，面对具体情境进行策略选择。

场景分析，模拟不同市场条件下持仓的表现。

卖出看涨期权，适合认为标的不会大涨，收权利金换取承担义务。

卖出看跌期权，适合认为标的不会大跌，收权利金换取承担义务。

做空波动率，预期波动缩小时盈利。

单腿期权，只用一张期权合约表达观点的基础策略。

止损，亏损达到预设水平时平仓。

压力测试，在极端条件下测试持仓的最大风险。

尾部风险，极端事件发生的可能性。

止盈，盈利达到满意水平时锁定收益。

期限结构，同行权价不同到期日的 IV 变化趋势。

希腊字母 Theta，衡量每过一天期权价值减少多少。

每过一天，期权价值变化多少（通常对买方为负）。

时间衰减，期权随时间流逝而减少的价值。

时间价值，期权价格中超出内在价值的部分。

取舍关系，改善一个 Greek 通常以牺牲另一个为代价。

交易清单，下单前必须逐项确认的检查项目。

IV 变化 1% 时期权价格的变化量（注意 Vega 不是真正的希腊字母）。

CBOE 波动率指数，基于 SPX 期权计算的 30 天预期波动率。

波动率分析，综合 IV、HV、Skew、VIX 等信息做出判断。

波动率风险溢价，IV 通常高于实际实现的波动率的部分。

波动率偏斜，OTM put 的 IV 通常高于 OTM call。

不同行权价的 IV 画出来呈微笑形状。

IV 在行权价和到期日两个维度上的完整分布。

波动预期，你认为波动会增大、缩小还是不变。

蝶翼，Butterfly 中外侧的两个行权价。